나는 테이프가 빨갛게 깜박이는 것을 지켜보았고 당신 손에 들린 전화기가 똑같은 헤드라인으로 진동하는 것을 느꼈다. 서브스택의 사고 실험이 불가사의하게 시장을 뒤흔들었다는 내용이었다. 당신은 시나리오를 읽고 차가운 매듭이 맺혔다. 10% 이상의 실업률, 2026년 초의 대량 해고, 그리고 메인 스트리트를 건드리지 않는 “유령 GDP”. 나는 그 논문이 실제로 주장한 내용, 트레이더들이 왜 당황했는지, 그리고 다음에 무엇을 주시해야 하는지를 설명하겠다.
트레이더들은 매도세 동안 화면이 빨갛게 깜박이는 것을 지켜보았다
공포는 바로 거기에서 시작되었다. Citrini Research의 “2028년 글로벌 정보 위기”라는 서브스택 에세이에서 미국 실업률이 2026년 초에 시작된 “초기 해고 물결” 이후 10.2%까지 상승한 2028년 6월 시나리오를 제시했다. 이 글은 예측이 아닌 시나리오라고 명시적으로 밝히고 있지만, AI 에이전트가 화이트칼라 역할을 대체하고, 국가 계정에는 나타나지만 지출로 순환되지 않는 생산량과 같은 그럴듯한 메커니즘을 함께 엮어 투자자들에게 깔끔한 공포 스토리를 제공한다.
이 시나리오는 생산성이 급증하는 반면 소비자 수요는 붕괴되고, 해고된 노동자들이 지출을 줄이고 기업들이 자동화에 더욱 집중하는 피드백 루프를 묘사한다. 거래소의 분위기는 빠르게 접혔다. 소설처럼 들리는 이야기가 매우 현실적인 매도를 촉발할 수 있다.
서비스 주식, 배달 플랫폼, 결제는 화요일에 타격을 입었다
화면에는 서비스나우와 같은 소프트웨어 종목이 더 하락하고, 배달 및 결제 분야의 거물인 도어대시, 우버, 아메리칸 익스프레스, 마스터카드, 비자, 캐피털 원도 하락했다. 언론 매체와 트레이더들은 이러한 움직임을 이미 SaaSpocalypse라고 불리는 기존 심리와 Anthropic(Claude Cowork)과 같은 회사의 새로운 에이전트 스타일 기능 출시, 그리고 ChatGPT급 지원의 증가하는 범위와 연결시켰다.
AI가 대량 실업을 야기할까?
사고 실험과 예측을 분리해야 한다. 서브스택 시나리오는 더 저렴한 AI, 더 적은 노동자, 더 약한 소비와 같은 합리적인 힘을 최악의 나선형으로 연결한다. 자동화가 일자리를 재구성할 가능성은 있지만, 결과는 시기, 노동 시장 마찰, 그리고 새로운 종류의 수요가 얼마나 빨리 나타나는지에 달려 있다.
시장의 반응은 두 가지 단순한 진실을 반영한다. 투자자들은 불확실성을 싫어하고, 이야기는 데이터보다 빠르게 퍼진다.
분석가와 창업자들은 헤드라인과 사설을 통해 논쟁했다
게시물 이후 며칠 동안 논평이 증가했다. 일부 인물은 AGI를 향한 빠른 진전을 경고하는 반면, 다른 사람들은 반박했다. Daniel Kokotajlo의 이전의 더 선정적인 AGI 타임라인은 헤드라인을 장식하고 나중에 수정되었다. xAI, Anthropic 및 OpenAI의 리더들 (Elon Musk, Dario Amodei 및 Sam Altman과 같은 이름)은 긴급성을 알렸고, 이는 수다를 증폭시켰다.
소프트웨어 주식은 AI로부터 위험에 처해 있나?
짧은 대답: 일부는 그렇고 일부는 그렇지 않다. 월스트리트는 AI가 틈새 소프트웨어 해자를 비울지, 아니면 소프트웨어를 더 저렴하고 더 유비쿼터스하게 만들지 고심하고 있다. 한 존경받는 CIO는 해자가 오늘날 더 좁게 느껴진다고 경고했다. 다른 사람들은 증가하는 AI 기능이 새로운 고가치 애플리케이션에 대한 수요를 증가시킬 수 있다고 지적한다.
결제 및 상거래는 특히 노출된 것으로 보였다
트레이딩 데스크에서 사람들은 비즈니스 모델에 대한 위협을 비교했다. 수수료를 줄이고 기존 프로세서 없이 트랜잭션을 라우팅하는 스테이블코인 기반의 에이전트 상거래는 마스터카드, 비자 및 은행 카드 프랜차이즈의 경제를 변화시킬 것이다. 그 가능성만으로도 큰 지수 가중치를 움직이기에 충분하다. 비록 낮은 확률의 사건이라 할지라도.
AI는 결제 프로세서에 어떤 영향을 미칠까?
만약 에이전트 상거래와 스테이블코인이 수수료를 낮추고 판매자 흐름을 자동화한다면, 결제 마진은 압축될 것이다. 이는 붕괴를 보장하지 않는다. 기존 기업들이 제품, 파트너십 및 가격 책정을 조정하도록 강요한다. 카드 네트워크와 은행의 제품 발표, 그리고 토큰화된 레일이나 임베디드 금융으로의 빠른 움직임을 주시해야 한다.
나는 서브스택 글을 자세히 읽었다. 그것은 당신이 확률을 확인하기 전에 충격을 느끼게 하도록 쓰여진 설득력 있는 인과관계의 사슬이다. 소프트웨어 대체, 에이전트 서비스, 자율 배송, 스테이블코인과 같은 실제 벡터를 사용하고 조용한 광산에서 날개를 퍼덕이는 카나리아처럼 기능하는 단일하고 끔찍한 이야기로 엮는다.
그러나 이야기는 예측이 아니다. 시장은 AI 붐과 AI 버블을 동시에 가격에 반영하려고 노력하고 있다. 투자자들은 동시에 소프트웨어 종목을 매도하면서 거대 기술 기업의 막대한 AI 지출에 대해 걱정하고 있다. 이러한 긴장은 변동성, 헤드라인, 그리고 추가 매도를 부추기는 일종의 모멘텀 언어를 만들어낸다.
그렇다면 실제로 무엇을 주시해야 할까? Anthropic (Claude Cowork), OpenAI (ChatGPT 및 관련 에이전트) 및 xAI의 제품 출시와 주요 소프트웨어 및 결제 회사의 분기별 가이던스를 추적하십시오. 보도 자료뿐만 아니라 초기 수요 신호를 검색하십시오. 실업과 소비가 실제 병목 지점이므로 노동 시장 데이터를 자세히 살펴보십시오. 그리고 결제 경제에 관심이 있다면 토큰화된 레일과 스테이블코인 사용량으로의 흐름을 주시하십시오.
두 가지 정직한 가능성이 있다. 시장이 영리한 사고 실험에 과잉 반응했거나 구조적으로 더 약한 소비자 기반으로 가는 그럴듯한 경로를 엿보았을 수 있다. 그 답은 숫자, 회사 자료 및 제품 출시에서 찾을 수 있을 것이며, 나는 당신과 함께 그것들을 따라갈 것이다. 월스트리트가 카나리아를 읽고 있는가, 아니면 예언을 읽고 있는가, 그리고 당신의 포트폴리오에 어느 것이 더 중요할까?
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