미국 경제의 방향은 점점 인공지능(AI)에 의존하고 있으며, AI에 대한 투자가 2025년까지 미국 GDP 성장의 약 40%를 기여할 것으로 예상됩니다. 특히, AI 회사들은 미국 주식 시장의 성장의 80%를 주도하고 있습니다. 문제는 주가를 급등시킨 주요 AI 거래에 대한 의존이 단순히 자가 지속적인 사이클에 불과한가 하는 것입니다.
모건 스탠리 투자자 루치르 샤르마에 따르면, AI 대기업 간의 복잡한 투자 웹은 처음에 보이는 것만큼 유익하지 않을 수 있습니다. 최근 엔비디아는 오픈AI에 1,000억 달러를 투자하겠다고 약속했으며, 이후 오라클에게 3,000억 달러를 지급하여 컴퓨팅 파워를 구매하겠다고 밝혔습니다. 이에 따라 오라클은 엔비디아로부터 400억 달러 규모의 칩을 조달할 것이라고 발표했습니다. 이러한 자본의 흐름은 우려를 불러일으킵니다: 이러한 움직임이 성장을 강화하고 있는 것인가, 아니면 단순히 폐쇄된 시스템 내에서 자금을 조작하고 있는 것인가?
AI 분야의 자본 흐름 이해하기
투자 분석가 리시 잘류리아는 이러한 계약이 유리해 보이지만 ‘용량 제약이 없는 세상’을 조장할 수 있다고 경고합니다. 이러한 거래는 이상적으로 AI 기술의 혁신을 자극하여 투자에 대한 실질적인 수익을 제공해야 합니다. 잘류리아는 “더 나은 모델은 현재 기술의 한계로 인해 보류 중인 많은 AI 사용 사례의 실현을 의미한다”고 말합니다. 그러나 이러한 돌파구가 나타나지 않는다면, 상황은 전형적인 라운드 트리핑의 경우가 될 수 있습니다.
라운드 트리핑은 기업들이 거래를 수행하여 더 높은 수요 또는 가치를 나타내는 환상을 주는 방식으로, 종종 주가 조작을 위해 사용됩니다. “실질적으로 기업 AI 채택이 없다면, 모든 것이 라운드 트리핑에 불과하다”고 잘류리아는 경고합니다. 이 부문에서 진정한 성장을 나타내는 주요 지표에는 더 빠른 모델 개발, 성능 향상 및 AI 기술의 광범위한 채택이 포함됩니다.
현재의 상황은 많은 상상을 요구합니다. 오픈AI는 자신의 비디오 생성 모델인 소라 2를 출시하면서 저작권 위반 및 허위 정보에 대한 논의를 촉발했습니다. 그러나 그들의 주력 모델인 GPT-5는 이전 모델들이 설정한 높은 기대치를 충족하지 못했습니다.
AI 채택이 정말 이루어지고 있는가?
현재 AI 기술의 채택률은 어떤가요? 오픈AI는 약 10%의 글로벌 인구가 ChatGPT를 사용하고 있다고 주장합니다. 한편, 거의 80%의 기업들이 AI 도구 통합 방법을 탐색하고 있지만, 많은 초기 채택자들이 그다지 큰 성공을 보고하지 못했습니다. MIT의 최근 설문조사에 따르면, 생성 AI 도구를 실험하는 기업의 무려 95%가 투자 수익을 전혀 얻지 못하고 있습니다.
하지만 실제 재정적 이익은 비즈니스 운영보다는 주식 시장에서 더욱 분명하게 드러나는 듯합니다. 예를 들어, 오라클의 부진한 실적에도 불구하고, 상당한 성과 약정으로 인한 후발적 수익 예측 덕분에 주가는 급등했습니다.
오라클의 재무 상황 깊이 들여다보기
9월, 오라클은 작년에 비해 변동 없는 순이익으로 미진한 분기를 기록했지만, 주가는 급증했습니다. 이러한 급격한 상승은 막대한 미이행 금전 약정 목록과 관련이 있으며, 이는 미래에 큰 수익을 예고합니다. 이러한 상승 평가가 종종 번영의 환상을 만들어내어, 이러한 추세의 지속 가능성에 대한 우려를 부추깁니다.
오픈AI가 컴퓨팅 파워를 위해 3,000억 달러의 거래를 체결함에 따라, 이 계약의 실제 성과는 오라클이 두 개의 후버 댐보다 더 많은 4.5기가와트의 전력을 공급할 능력에 달려 있습니다. 이는 오픈AI의 예측한 수익이 진정으로 실행 가능한 것인지 의문을 제기합니다. 현재 오픈AI의 수익은 약 100억 달러입니다.
더 큰 그림: 경제적 상호 의존성
경제 전문가들의 관찰에 따르면, 이러한 자본 흐름의 얽힘은 과거 금융 위기의 양상, 특히 주택 시장 붕괴와 유사합니다. AI 기업 간의 복잡한 관계는 한 지점의 실패가 전체 네트워크를 위태롭게 할 수 있는 종속성을 만들어냅니다.
AI 경제에서 또 어떤 요인이 작용하고 있을까요? 에드 지트론은 주요 기업들이 AI 인프라에 약 5,600억 달러를 투자했지만, 관련 수익은 고작 350억 달러에 불과하다고 지적합니다. 이러한 stark disparity는 기대되는 수익이 계획대로 실현되지 않을 수 있음을 나타내어, 이전의 버블과 유사한 양상을 드러냅니다.
결국 소비자의 수요가 약속된 혁신과 일치하지 않는다면, AI 분야는 존재론적 도전에 직면할 수 있습니다. 현재의 낙관론은 주요 기업들이 성공적으로 결과를 맺는 데 달려 있으며, 이러한 기업에 대한 신뢰는 생태계의 지속을 위해 필수적입니다.
AI 분야가 계속 발전할 것인가, 아니면 또 다른 버블을 직면하게 될 것인가? 투자자들은 현재 성장의 매력에 끌리고 있지만, 진짜 질문은 번영의 환상이 결과를 요구하기 전 얼마나 지속될 수 있느냐에 달려 있습니다. 이러한 기업들이 궁극적인 수익성을 기대하며 운영할 때, 시장 동향을 이해하는 것이 필수적입니다.
이 분석에서 우리가 무엇을 결론지을 수 있을까요? AI 시장에서 관찰된 패턴은 상호 연결된 위험의 복잡한 태피스트리를 드러냅니다. 앞으로 이러한 투자가 경제와 기술 환경에 어떤 영향을 미칠지 지켜보는 것이 흥미로울 것입니다.
귀하의 투자에 대한 정보에 기반한 결정을 내리거나 AI의 미래를 이해하는 데 있어, 시장 동향을 인지하는 것이 필수적입니다. 관련 주제에 대한 통찰력과 탐색을 위해 Moyens I/O에서 제공하는 리소스를 깊이 보시기 바랍니다.
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